외교부

 1. 주요 내용

    o 주미한국상공회의소(KOCHAM, 석연호회장)는 메릴린치 외환전문가인 Jason Daw 선임연구원, Ivan Asensio 연구원을 초빙, "2005년 환율전망 및  대응방안"에 대한 세미나를 1.27일 뉴저지 Marriott 호텔에서 개최하였음.(주뉴욕총영사관 1.28일자 보고 )

    o Daw 선임연구원은 중국위안화 재평가, 미국 금리수준 등 많은 변수가 있으나, 원/달러 환율이 2005년말 1050원, 내년말 1000원까지 하락할 것으로 전망하고, 기업의 입장에서 고부가가치투자 및 R&D 증대, 생산성향상, 국내시장 관리노력 등을 통해 환율하락에 미리  대비해야 함을 강조하였음.

 2. 상세 내용

 □ 최근 환율동향

    o 중국정부가 2월 G7 재무장관회의에서 위안화 환율제도를 논의하겠다고 밝혀 달러화가 연초 강세에서 다시 약세로 돌아서고 1.26일 엔/달러 환율 103.12엔, 원/달러 환율 1028.7원을 기록

    o 2004년 하반기이후 세계경제 성장세가 점진적으로 둔화되었으나 2005년말부터 회복세로 전환될 전망이어서 2005년 달러/원 환율의 변동폭이 그다지 크지 않을 것으로 전망

 □ 중국 위안화(RMB) 환율 전망

    o 세계경제 성장세 둔화로 글로벌수요는 감소추세이나 아시아지역, 특히 중국 수출산업이 급성장하여 작년 중국경제는 정부의 억제노력에도 불구, 전년대비 9.5% 성장하였음.

    o 중국경제가 지속적인 성장세를 유지하려면 환율, 금리 등 거시경제정책이 바뀌어야 하므로 경제적 측면에서는 절상 분위기가 무르익었으나, 이는 정치적 결단(Political Call)이 필요한 문제임.

    o 위안화와 관련된 2가지 시나리오

• 시나리오 1 : 중국이 아무런 변화없이 현 달러페그제도를 그대로 유지할 경우 2006년말 인플레가  8%에 이를 전망.  

•  시나리오 2 : 중국정부가 2005년 6월까지 위안화를 10%선에서 평가절상 하면 2006년말 인플레를 6% 수준으로 막을 수 있을 것임.

    o 지금과 같이 경직된 달러페그제도 대신 싱가포르 제도(달러 55%, 유로화 25%, 엔화 20%, 무역수지 등으로 구성된 통화바스켓을 운영)처럼 융통성이 증대되는 방향으로 개선되기를 희망.

    o 중국정부는 작년말 과성장 억제를 위해 금리를 소폭 인상하고 대출을 제한하여 금리정책을 전환했으나, 아직은 미흡하며 2005년에도 추가금리인상 등 긴축기조를 지속시켜야 할 것임.

 □ 향후 환율전망

    o 2005년 원화는 엔화와 위안화에 대해서는 약세를 보일 것으로 전망되어 100엔/원 환율은 현재 990원대지만 2005년 3월을 기점으로 1090원대로 반등하고 내년까지 1150원 선을 유지할 것으로 보임.

• 위안/원 환율은 현재 124.6원 수준에서 올 연말까지140.4원으로 오른 뒤, 내년 연말까지 134.2원으로 떨어질 것으로 전망.

    o 2005년은 원화 강세가 완만할 것으로 예상되어 연말 원/달러 환율은 1050원 선을 유지하고, 내년에는 원화가 더욱 강세를 보여 연말 1000원 선에 이를 것으로 전망.

 □ 기업의 대응방안

    o 기업의 입장에서 환율하락에 대비하려면 장기적으로 고부가가치투자 및 R&D 증대, 생산성향상, 국내시장 관리 등을 추진해야 함.

•  수출기업들은 성장이 둔화되는 유럽, 미국 보다 아시아 지역을 집중 공략해야 할 것임

• 환차손을 줄이려면 해외아웃소싱 보다 국내생산판매 체제를 강화하는 것이 바람직함.

    o 대만의 경우 중국으로 많은 기업들이 생산기지를 이전하였으나 서비스산업 육성, 지식기반경제로의 전환 등을 통해 큰 경제적 타격을 받지 않았으므로 환율변동에 대응하기 위한 좋은 모범사례를 제시하고 있음.

 □ 주요질의응답

    o 메릴린치에서 2005년초 원/달러 강세를 전망하는 근거는 무엇이고 중국환율 제도변경 마지노선을 6월로 정한 이유는?

•  (답변) : 연초 강세는 세계경제 성장추세를 근거로 추정한 자료이며 원화 강세는 완만할 것으로 봄. 특별히 마지노선을 정한 것은 아니며 늦어도 중국 환율제도가 2005년 6월 이전에 변화되어야 한다는 판단임

    o 중국정부가 현재의 환율제도를 그대로 유지할 경우 차선책으로 검토할 수 있는 정책대안은?

•  (답변) 현재의 환율제도가 그대로 유지될 경우 2006년말 8% 인플레를 초래하여 중국경제의 침체를 초래할 것임. 환율하락은 인플레를 줄이는 효과가 있고, 금리인상은 투자억제효과가 있으므로 두가지 정책수단을 함께 활용할 때 기대하는 효과를 거둘수 있음. 2005년중 중국정부가 금리수준을 소폭(0.5∼0.7%) 인상할 것으로 전망됨.

    o 2005년이후 원화절상 폭이 엔화나 위안화 보다 낮을 것으로 전망하는 이유는?

•  (답변) 어느 나라나 수출경쟁력 확보를 위한 타국보다 평가절상폭을 줄이 려고 노력하고 있음. 일본기업들은 달러당 100엔 이하를 견딜 경쟁력을 충분히 갖추어 환율시장에 대한 정부개입을 자제하는 경향이고, 중국은 미국의 통상압력을 수용해야 하는 입장이므로 상대적으로 한국기업에게 유리한 환경이 조성될 것으로 보임.