외교부

미연준 금리인하에 따른 월가의 반응을 보도하니 참고바람.(주뉴욕총영사관 9.19일자 보고)

1. 미연준의 금리인하조치 내용

ㅇ 미연준은'07.9.18 공개시장조작위원회(FOMC)에서 연방기금(Federal Funds) 목표금리를 5.25%에서 4.75%로 낮추고 재할인율을 5.75%에서 5.25%로 낮추기로 결정

* 미연준은 Fed Funds 목표금리를 '04.6월 1%에서 25bp씩 17번 인상하여 '06.6월 5.25%로 올린후 현재까지 유지

* 서브프라임사태로 금융불안이 심화되자 지난 8.18일 임시 FOMC 회의에서 재할인율을 6.25%에서 5.75%로 인하

ㅇ 미연준은 발표문에서 최근 금융시장의 혼란이 전체경제에 미치는 부정적 요인에 선제적으로 대응하고 안정적 경제성장을 촉진하기 위해 금리인하조치를 취했다고 발표

그러나, 근원 인플레이션이 올들어 완만하게 개선되었으나 일부 인플레이션 위험은 남아있다고 언급함으로써 인플레 우려도 강조

2. 금리인하 조치의 배경 

ㅇ 이번 금리인하의 직접적인 원인은 9.7일 발표된 8월 비농업 신규고용자수가 시장 예상치인 10.8만명 증가에서 4천명 감소로 나타나는 등 고용시장이 불안한데 따른 것으로 분석

* 07.1~7월간 신규고용은 매월 평균 12.4만명으로 '06년 월평균 18.9만명을 하회, 특히 서브프라임 사태 및 주택시장 침체로 금융 및 건축부문의 고용시장이 부진

ㅇ 그동안 모기지 회사 및 헤지펀드의 파산, 신용경색에 따른 자산담보부기업어음(ABCP) 발행 격감등 금융시장 불안에도 불구하고 고용시장의 상대적 안정으로 미연준이 금리인하에 부정적 이었으나

월간 신규고용자수가 '03.8월이후 4년만에 감소한 것으로 나타남에 따라 서브프라임發 금융불안이 고용시장에 본격적으로 영향을 미치고 있다고 판단한 것으로 평가

3. 월가의 반응 및 향후 전망

ㅇ 8월 FOMC회의시에만 해도 금리인하에 부정적이었던 미연준이 예상보다 큰 폭의 금리 인하를 단행하자 다우존스지수가'03.4월이후 최대폭인 2.5% 폭등하는 등 월가는 크게 환영하는 분위기

ㅇ 골드만삭스도 최근 보고서를 통해 25bp 인하시 미연준이 신용경색이 아직까지 미국경제에 한정된 피해를 주고 있다고 판단하고 있음에 따라 시장안정에 별로 도움을 주지 못할 것이나

50bp 인하시 미연준이 금융시장 패닉을 막기위해 시장에 본격적으로 신호를 보내는 한편 고용시장의 급격한 약세 등 미래리스크에 대해 조기에 대응하려는 의도를 표출함에 따라 금융시장 안정에 기여할 것으로 예측

ㅇ 그러나, 이번의 목표금리 인하 조치에도 불구하고 단기간내에 서브프라임발 유동성 부족 및 신용경색현상이 완화되기는 어렵다는 의견이 지배적임

목표금리의 인하에도 불구하고 금융불안의 근본원인인 미주택시장 침체가 끝나지 않아 위험자산에 대한 기피현상에 따른 신용경색은 당분간 지속될 것으로 전망

• 최근 영국의 Northern Rock은행의 지급불능사태 등 글로벌 금융시장 불안도 지속되고 있음

* 영국의 Northern Rock은행의 모기지 영업 손실이 큰 것으로 나타나자 예금 인출사태에 직면, 9.17 영국정부가 지급보증을 약속

ㅇ 그러나 미연준이 최근의 금융시장 불안이 경기불황(Recession)으로 이어지지 않도록 충분히 유념하고 있다는 신호를 시장에 줌으로써 시장심리를 안정시키는 효과는 있다는 판단임

시장심리가 안정될 경우 최근 급등하고 있는 변동금리(Libor)가 안정되고 이에 연동된 모기지 금리도 하락하여 연체율 하락 및 주택압류 감소등 주택시장안정에 기여할 것이라는 의견도 있음

ㅇ 미연준이 이번과 같은 금리인하 조치를 지속할지에 대해서는 Merrill Lynch를 제외한 대부분의 투자은행은 부정적임

최근의 금융시장 불안에도 불구하고 미국기업의 영업실적 양호, 중국호황 등 대외여건 양호 등으로 미국경제가 건실한 측면도 있고 저금리에 따른 물가불안 우려로 미연준이 금리인하조치를 지속하기는 어려울 것으로 전망

* 투자은행의 Federal Funds Rate 예측치(%, 9.15일 현재)