외교부

1. 최근 뉴욕증권거래소(NYSE)의 개편동향

ㅇ 2006.3.7 NYSE는 종래 회원제운영을 탈피하고, 신주를 자체시장에 공모상장(IPO)하고, 사이버 증권거래회사인 아키팔레고(Archipalego) 社를 인수하여, NASDAQ과의 거래소 경쟁에서 우위를 점유하려고 함.(주뉴욕총영사관 03.08일자 보고)

※ 3.8일 처음 상장된 NYSE 가격은 67불로 시작되어 하루만에 13불 상승된 80불로 마감(동종주식으로 작년중 시카고 거래소 61%, 독일거래소 94% 상승)

※ Archipalego는 사이버 주식거래시장을 운영하는 회사로서 주로 NASDAQ과 경쟁하고 있으며, 전체 미국주식 거래의 14.2% 점유(NASDAQ 상장주식 거래의 25%, AMEX 상장주식거래 22.7%, NYSE 상장주식거래의 1.8% 점유)

ㅇ 주요 개편내용

① NYSE의 기존회원사는 주식상장에 따라 1회원사당 80,177주의 보통주와 함께 30만불 현금(통합된 NYSE 전체주식의 70%)을 받고 주주가 됨.   

② Archipelego社를 인수(종래 Archipalego의 주주 및 종업원은 통합된 NYSE 주식의 30%를 대신 교부받음)하여 기존 주식이외에 다양한 거래 수행   

③ 통합된 NYSE는 14명 이사를 두되, 11명은 기존 NYSE 이사, 3인은 Archipalego 측에서 임명(CEO는 현 NYSE Chairman인 Thain이 계속 담당)

※ 통합후 NYSE와 Archipalego社의 실적

※ NYSE 상장회사 현황(06)

 ·상장사 : 2,780개사 (미국계 : 2,320, 외국계 460)

·상장사 시가(Market Cap, 조달러) : 22.3조달러(미 13.9조, 외국 8.4조)

※ NYSE, Archipalego, NASDAQ 일일주식거래 동향

2. 개편에 따른 효과  

① NYSE는 이번 IPO를 통해 축적된 70억불의 재원을 토대로 여타 국가의 주식시장(주로 유럽)에 대한 인수·합병을 적극 시도할 전망

※ Euronext(현재 Market Cap 2.4조 달러)가 암스테르담, 브러셀, 파리, 리스본 시장을 하나의 주식시장으로 통합했던 사례를 활용할 전망

② 전자주식거래 면에서 탁월한 Archipalego를 인수함에 따라 NYSE는 기존의 장내거래(floor of exchange)와 electronic trading을 병행시켜 거래하는 hybrid model을 운영예정

※ NYSE측은 hybrid거래는 전자거래의 speed와 투명성, floor 거래의 안정성(가격의 등락의 진폭이 적음)을 함께 살릴 수 있는 장점을 보유했다고 설명

③ 통합된 NYSE는 기존의 NYSE 상장된 주식이외에 Archipalego가 취급해온 NASDAQ 및 AMEX 상장주식, 선물(Future), 채권, 점두시장(OTC) 등 다양한 금융상품에 대한 거래 가능  

④ NYSE가 이윤을 추구하는 주식회사 형태가 됨에 따라 시장자율규제 및 감독기능은 별도로 독립시켜서 운영예정

3.  평가 

ㅇ NYSE는 기업공개와 Archipalego 인수를 출발점으로 하여 유럽 및 아시아지역의 global기업을 대상으로 한 기업상장과 주식거래 확대를 위한 인수, 합병 노력을 가속화할 전망

※ 특히 런던, Euronext 시장 등과의 경쟁과 함께, 여타 거래소(동경, 홍콩, 싱가포르, 상해)등에 대한 Strategic Alliance 또는 인수 추진 예상

ㅇ NYSE가 이번에 도입한 hybrid 거래의 성공가능성에 대해서는 성공과 회의적 견해로 양분됨.  

※ 회의론은 세계 주요국 거래소의 혁신이 주로 floor를 없애고(즉, 중개인), e-trading을 채택하여 거래의 신속성, 대량거래, 투명성을 확보한 점을 지적, 궁극적으로 NYSE도 e-trading으로 가게될 것으로 전망

※ 반면 NYSE는 중개인을 통한 거래가 가격의 진폭을 줄이고, 안정적인 거래에 기여하여 주식거래자 쌍방에 모두 도움이 되는 이점 강조 (특히 거래가 적은 illiquid 한 종목의 거래에는 종목의 성격을 잘 알고 있는 중개인의 역할이 거래성사에 중요함을 강조)

ㅇ NYSE는 이번 통합과 개편으로 기존 주식거래 이외에 본드, 선물, NASDAQ, AMEX 상장주식, 점두시장, Option 등 다양한 금융상품에 대한 거래가 가능해져 명실상부한 세계금융시장으로 발전 예상  

ㅇ NYSE는 아울러 미국의 Enron 사태이후 회계 및 감사를 과도하게 강화시킨 Sarbanes-Oxley 규정, 미국의 빈발하는 대표소송(class action lawsuits) 확대경향, 국제적인 회계준칙이 미 확립 등, 美 주식거래소 시장이 영국 등 경쟁국 주식거래소에 비해 불리한바, 상장을 희망하는 신규국제기업에 대해서는 관련 규정의 완화 등 개선을 희망

ㅇ 통합거래소를 출범한 우리 입장에서도 NYSE의 개편을 감안하여 개선방안 강구필요

국내 거래소에 일본, 중국, 동남아 외국기업의 상장추진
NYSE 등 선진거래소와의 협력(전략적 제휴, 지분교환) 강화를 통한 국내기업의 해외시장 공동상장 방안
거래소 자체내의 중립적·독립적 감독기능의 보강과 거래의 신속성, 투명성 강화.